Evolución de la Inflación de la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE)

Informe de marzo 2015

Evolución de la Inflación de la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE-UCEMA)

La Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE) aumentó en febrero 1,56% y el acumulado de los últimos doce meses descendió a 31,4%. El pico inflacionario producto de la devaluación de enero de 2014 pierde impulso y la inflación retornará pronto a niveles inferiores al 30% anual. Sin embargo, aparecieron las primeras señales que podrían indicar un cambio en la política monetaria del Banco Central (que estaría tomando una actitud más expansiva). Según los últimos datos, la tasa de crecimiento en la base monetaria se ubica en el 34,3%, muy por encima de los valores observados en 2014 que rondaron entre 17,6% y 20,5%. Las operaciones del Banco Central con el sector público implicaron una inyección de dinero cercana a los 22.000 millones de pesos en los primeros dos meses del año, cuatro veces más que en el mismo período de 2014. Obviamente no se puede extrapolar un bimestre a todo el resto del año, pero es un dato que debe seguirse de cerca. Este incremento en la base monetaria se da en un contexto de venta de divisas por parte de la autoridad monetaria y una política muy agresiva de colocación de LEBACS, las cuales ya superaron los 322.000 millones de pesos y representan un costo anual en intereses de 87.000 millones. Solamente la monetización de los mencionados intereses representaría un incremento cercano al 20% en la base monetaria.