Postales Macro

Con este gráfico se inaugura la pestaña Postales Macro. El propósito es poner a disposición la trayectoria de una variable macroeconómica especialmente significativa. Se trata de la prima de riesgo-argentino.

Prima de Riesgo Argentino

El gráfico muestra la evolución de la prima entre enero de 1982 y el presente. Hasta 1993, es el promedio de sobretasas que pagaba el Bonex en sus diversas emisiones. Desde entonces y hasta 1998, es la sobretasa que pagaba el FRB sobre el bono a 10 años del Tesoro de EEUU. En adelante, es el EMBI plus del Banco JPMorgan.

Para apreciar mejor el gráfico conviene tener presentes estas referencias. Antes de la Guerra de Malvinas y el Cavallazo, la prima era inferior a un punto porcentual (pp). Entre julio de 1981 y 1984 promedió 7,9 pp. Entre 1985 y 1990, se elevó a 15 pp (hiperinflación). Entre 1991 y 2000, bajó a 7,9 pp (convertibilidad). Entre enero y agosto de 2002, superó 70 pp por la crisis bancaria y se perdió el acceso al crédito internacional. Luego siguió la marcada y sorprendente disminución de la prima entre diciembre 2002 (21 pp) y abril de 2006 (3,3 pp); sin tener en cuenta este fenómeno cuesta explicar la larga reactivación del primer kirchnerismo. En 2009, saltó a 18 pp en ocasión de la crisis de las hipotecas sub-prime. Y hacia 2013 ascendió a 12 pp en respuesta a la confiscación de YPF durante el segundo gobierno de Cristina K. En agosto de ese año, cuando el candidato a diputado Massa ganó las elecciones primarias en Buenos Aires y el mercado entendió que se abría un proceso de renovación política, la prima inició un largo descenso que, en términos generales, dura hasta la actualidad.

Entre 1981 y 2018, la prima de riesgo argentino ha promediado 10 pp, con un piso de 7 puntos en el período 2011-2018 y un techo de 12,3 en 1981-1990. O sea que el costo del capital para ser hundido en la jurisdicción argentina ha triplicado aproximadamente el costo del capital en países como Canadá, Australia, incluso Chile. El riesgo argentino se ha comportado como una verdadera trituradora de riqueza.

Evolución de la Inflación de la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE)

Informe de abril 2018

Evolución de la Inflación de la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE-UCEMA)

La inflación en la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE) fue de 2,2% en marzo de 2018 y acumula una suba de 24,4% en los últimos doce meses. En los primeros tres meses de 2018 el incremento fue de 6,4%.

El costo de la CPE en dólares aumentó 0,2% contra febrero y se ubicó en US$5.936. En relación a marzo de 2017, la CPE en dólares bajó 4,6%. En 2017 el costo en dólares de la CPE fue, en promedio, de US$6.181, mientras que en 2016 y 2015 el promedio fue US$5.500 y US$4.605 respectivamente.

En marzo de 2018 se cumplieron 10 años desde que comenzó el relevamiento de la CPE, la cual se multiplicó por 10 desde marzo de 2008.